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深圳市九阳电池有限公司

电池组配件;镍氢电池;干电池;充电电池;锂电池;纽扣电池;

网站公告
九阳集团下属:九阳电池工厂,九阳光电工厂,深圳市九阳电池有限公司--- 一般纳税人优秀企业,生产型17%增值税, 拥有自主进出口权利,商检备案。.九阳电池所有产品通过中国海关商检、SGS-ROHS认证、美国FCC强制认证、欧盟CE认证、MSDS安全认证。
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高端产品加速布局受益小像素趋势
发布时间:2022-06-16        浏览次数: 次        

  高像素产品系列布局,充分受益小像素/低成本趋势依据Yole相关数据,2019年~2025年CIS行业CAGR为8.1%,预计到2025年CIS行业整体市场规模有望达到270亿美元。同时,依据Frost&Sullivan统计,2019年全球CIS市场出货量为63.6亿颗,预计到2024年全球出货量达到91.1亿颗。从竞争格局来看,目前全球前三家分别为日本的索尼、韩国的三星以及中国的韦尔股份(豪威科技),由于图像传感器尤其是高像素CIS需要长时间的技术、工艺等积累,新进入者无法短时间内抢占市场,奠定了龙头公司的领先优势。豪威从2019年开始推出48M像素产品,并不断更新迭代,产品系列不断完善,2020年发布并量产64M像素产品,在小像素、低成本趋势确立下,公司有望在高像素领域持续获得突破,为公司在手智能手机领域的市占率进一步提升奠定了坚实的基础。

  依据过往数据,智能手机CIS销售额占比最高,汽车和安防则分别成为第二和第三大应用领域。ICInsights相关报告指出,汽车市场将成为CIS板块的增长动力,未来5年内,车载CIS的复合增长率预计将达到38.4%,预计到2025年车载CIS市场占比会提升至15%左右,主要系新能源汽车的加速渗透,汽车电子化率相比传统燃油车会有显著的提升,ADAS(先进驾驶辅助系统)/AV(自动驾驶汽车)驱动摄像头个数的增加,大幅度提升CIS用量。我们认为,未来国内公司基于本土市场优势,进一步加强与终端品牌客户合作,产品验证速度加快,从切入后装车载市场逐渐向前装车载市场渗透,国内领先企业有望充分受益。

  韦尔股份本部业务也不断加大研发投入,从模拟IC到功率IC再到射频IC,公司深耕半导体领域加快产业优质资源的有效整合。我们强调韦尔半导体本部设计业务的竞争优势。其中,在电源管理领域,公司LDO/OVP产品出货量均稳居国内设计公司前列,上半年公司推出用于超高像素手机摄像头CIS供电的LDO,同时推出超低功耗LDO主要应用于智能穿戴及IoT领域;在TVS/MOSFET分立器件领域,公司紧抓国产进口替代机遇,切入消费/安防/网通等多个应用领域,持续提升产品综合竞争力。

  基于疫情逐渐恢复,5G手机加速渗透以及公司高像素产品占比逐渐提升,受益小像素及低成本公司的竞争优势,我们调整此前盈利预测,预计2020~2022年公司营收190亿元、245亿元、295亿元调整至190亿元、265亿元、305亿元;归属母公司股东净利润由23.85亿元、34.19亿元、42.49亿元调整至24.32亿元、36.04亿元、47.25亿元。基于海外半导体龙头企业成长路径,我们认为宽赛道优质公司逐渐迎平台型发展机遇,持续做大做强,坚定看好公司长期投资价值,维持“买入”评级。

  光学赛道创新低于预期、智能终端出货低于预期、新产品突破低于预期、半导体新品突破低于预期、客户拓展低于预期、行业竞争加剧带来价格压力等。